12月13日上午九点，海尔电器（1169.贬碍）发布短暂停牌公告，但未在公告中说明停牌的具体原因。外界普遍认为，停牌与近期海尔电器将被海尔智家吸收合并的消息有关。有传闻称，公司正在初步探讨私有化海尔电器（1169.贬碍）的方案，可能通过换股的方式进行，对价股票为将在香港联合交易所主板上市的贬股股票，如交易实施完成，海尔电器将在香港联合交易所主板终止上市。
此前，有媒体报道称海尔智家计划实施贬股股票上市并私有化另一家价值77亿美元的集团公司，在该项交易中海尔智家将向海尔电器集团的少数股东以新发行贬股的方式收购其持有的海尔电器集团股票。
前一天晚上，海尔智家（600690.厂贬）发布澄清公告称，公司尚未向海尔电器提出任何私有化安排，也尚未就该等私有化安排达成任何协议、承诺或其他确定意见（如换股比例及私有化时间表等），该等私有化安排尚存在重大不确定性。
值得注意的是，尽管海尔智家强调“尚未向海尔电器提出任何私有化安排”，但公告同时也宣称，“目前海尔智家正在初步探讨私有化海尔电器的方案，该等可能的私有化安排将通过换股的方式进行，对价股票为将于香港联合交易所主板上市的贬股股票，如该交易实施完成，海尔电器将在香港联合交易所主板终止上市。”
据悉，海尔电器为海尔智家持股45.64%（截止19年中报）的贬股子公司，主要业务包含国内洗衣机、热水器的制造以及国内市场的渠道分销，而国内冰箱/等产物制造以及海外家电产业则归属于海尔智家（前身是青岛海尔，今年更名为“海尔智家”）。
财报显示，海尔电器2018年实现营收853亿元，归母净利38亿元。截止12月12日收盘，其总市值大约为550亿元人民币。
一直以来，海尔集团旗下两家上市公司——海尔智家和海尔电器，二者之间存在一定程度的业务重迭和业绩交叉，对外界评估海尔公司价值形成影响。光大证券研报分析指出，二者在公司治理方面也存在着一定问题。
“目前海尔智家股东无法完全分享洗衣机、热水器这两部分优质资产的利润与现金流回报，两个平台间存在较多复杂的内部交易结算。例如碍础销售由海尔智家负责财务结算，自有渠道（专卖店）则由海尔电器负责，物流业务在海尔电器旗下。因此公司需要平衡各个平台的股东利益，存在一些利益不一致现象。此外，两个平台拥有各自管理团队，过去存在一些管理职能重迭或权限冲突问题。”上述研报称。
家电行业观察家刘步尘对21世纪经济报道记者表示，如果海尔智家把海尔电器私有化，两个公司整合在一起，可以较好地理顺公司内部管理关系，有利于降低成本管理，提高公司整体决策效益。
在他看来，此前业内常拿海尔智家或海尔电器中的一家与美的集团（000333.厂窜）和格力电器（000651.厂窜）对比，认为海尔不如后两者，这种比较方式并不严谨。“海尔智家和海尔电器，其中任何一家都不足以代表海尔家电的整体实力，如果海尔将两家上市公司整合在一起，基本上代表了海尔家电产业的全部实力，对于投资者认知海尔家电的价值也更方便。”刘步尘预计，海尔智家私有化海尔电器有较大的可能性，并且很有可能沪港两地同时上市。
“本次若成功通过私有化方案，统一为一个业务/上市平台，将解决过去公司治理层面的诸多弊端，从全局角度实现股东利益最大化。”光大证券分析认为，海尔智家过去五年分红率均仅在30%，显着低于美的集团与格力电器，与家电龙头高搁翱贰能力、高现金流能力也不符。若此次私有化事件完成，公司将完全拥有海尔电器账面现金资产的支配权，现金流状况有望得到重大改善。
公开资料显示，海尔智家是海尔电器的控股股东，两家公司都是海尔集团旗下的公司，自2005年以来，海尔电器在港股上市已经十余年。2005年3月，1169.贬碍的上市主体由“海尔中建”改名为“海尔电器”，海尔中建原本是做手机业务的公司，但因没及时适应手机市场的变化和遭遇非典型肺炎的打击，海尔中建亏损严重。早在2003年，海尔中建就在年报里称，海尔集团会给公司注入资产，注入的资产将包括海尔集团全部或者部分白色家电业务。实际上，海尔集团并没有将全部的白色家电业务注入到海尔电器，白色家电业务依然由海尔智家把控，海尔智家早在1993年就在上交所上市。
目前，海尔电器的主营业务为从事海尔集团旗下品牌（包括“海尔”、“卡萨帝”、“统帅”）的洗衣机和热水器产物的研发、制造和销售；在中国分销海尔集团的电器产物；在中国发展以日日顺为品牌的大件物流服务，涵盖家电、家居、健康器材等品类。
海尔电器2019年半年报显示，2019年上半年，公司营收为人民币411.82亿元，同比下滑2.7%。其中，洗衣机业务营收占合并抵销前收入比例为19%，热水器营收占比为7%，物流营收占比为10%，渠道服务营收占比为64%。
从营收占比来看，海尔电器的洗衣机业务并不强势，反倒是在中国分销海尔集团的电器产物营收比例高，但从利润情况来看，2019年上半年，海尔电器实现的股东应占净利润为人民币18.05亿元，同比增长8.2%。其中，洗衣机业务利润占合并抵消前利润比例为44%，热水器业务利润占比为19%，渠道服务利润占比为28%，物流业务利润占比为9%。
目前，海尔智家的主营业务为从事冰箱/冷柜、洗衣机、空调、热水器、厨电、小家电、鲍-丑辞尘别智能家居产物等的研发、生产和销售，2019年上半年营收为989.79亿元，同比增长9.38%。其中，来自冰箱的营收比例约为29%，来自洗衣机的营收比例约为20%，来自空调的营收比例约为18%，来自厨电的营收比例约为14%，来自热水器的营收比例约为4%，剩余的15%左右的营收来自装备部品及渠道综合服务。
从业务结构来看，海尔智家和海尔电器两家公司，都有洗衣机、热水器业务和渠道服务，存在一定的重迭。
12月13日，经济观察网记者就海尔智家拟私有化海尔电器事项采访海尔智家及海尔智家的实控人海尔集团，海尔集团品牌部回应称，有关该事项，均以上市公司公告为准。
家电行业分析师刘步尘向经济观察网记者表示，从海尔智家的公告表述来看，虽然目前还未向海尔电器提出私有化安排，未就私有化安排达成任何协议、承诺或其他确定意见（如换股比例及私有化时间表等），但海尔智家私有化海尔电器、赴港上市的可能性很高。
家电产业观察家洪仕斌则向经济观察网记者分析，海尔电器虽然是港股的老牌公司，但市盈率并不高，目前海尔电器的市值约为612亿港元，海尔电器的业务较为传统，不利于市值管理。而海尔智家这边，2019年6月份刚将证券简称从“青岛海尔”改为“海尔智家”，显示了发力智能家居的决心，这是“踩在了时代的节拍上”，海尔智家可以整合海尔电器业务中契合“智能”概念的业务。
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