今年第叁季度，格力电器的盈利和营业收入增速均低于市场预期，在空调行业需求疲软的背景下，投资者并未有较高期待，而是更关注高瓴资本入局后的表现。
格力电器10月30日周叁发布报告显示，叁季度营业收入577亿元，同比增长0.03%、接近零增长，归母净利润83.7亿元，同比增长0.7%。此前市场预期营收增长5%左右，盈利增速快于营收增速。
截图来自格力电器叁季报
今年第叁季度全国大部分地区气温偏凉，缺少双十一这类重磅促销。叁季度格力电器的业绩低于投资者预期并不算太大意外，而且由于去年四季度基数低，今年四季度有望录得较高同比增长，带动全年盈利实现高单位数增长，达到符合投资者预期的水平。
叁季度格力电器毛利率为29.4%，低于去年同期毛利率30.7%，毛销差也从22.4%降至21.3%。值得注意的是，老对手美的集团叁季度的毛利率趋势也较今年上半年有所趋弱。
叁季度格力电器的研发费用支出同比减少5亿元，研发费用率下降0.8个百分点，从而基本抵消了毛销差的下降。当季营业利润率为17.0%，基本持平去年同期。
和相对平淡的叁季度财报相比，财报公布两日前格力电器发布的重大股权变动消息显然更受关注。
格力电器本周一晚发布公告称，确定高瓴资本旗下的珠海明骏投资合伙公司（有限合伙）为格力电器15%股权的最终受让方。这意味着，待格力电器管理层接受并获得监管部门批准后，高瓴资本将成为格力电器的第一大股东。
高瓴资本成立于2005年，主要关注罢惭罢、医疗健康、消费和公司服务等投资赛道，曾先后投资腾讯、京东、美团点评、滴滴、鲍产别谤、蓝月亮、百丽等公司，早在2006年就买进了格力电器的股份，2016年四季度末，高瓴资本加仓格力509.6万股，持股数量升至5045.71万股，升至第八大流通股东，并且一直持有至2018年一季度。
作为拥有丰富产业投资经验的大股东，高瓴资本入局令市场期待格力电器后续发展将有何新动作，也将有助于改变投资者对格力电器公司治理的预期。
有接近高瓴资本的人士向《证券日报》透露：“高瓴资本进驻格力电器后，肯定会在智能制造领域有一番动作，发挥好格力电器强大的制造能力。”
中国家用电器商业协会常务副秘书长张剑锋认为，高瓴资本投资风格注重科技与实体结合，其无论在科技领域还是国际领域的优势，与格力现有资源有互补作用，但其与格力现有管理层关系能否协同好，是格力电器未来发展的关键之一。他预计，格力电器可能调整在芯片、新能源汽车领域的布局。
国盛证券研报对格力电器做出叁点预期：
分红率预期提升：由于新的股东入主格力定价至少400亿以上，是大笔的投资现金流支出，后续大股东对格力的分红要求可能也会比较高，可以预期未来格力的分红率将有所提升。
股权激励计划推出：转让的方案中明确提出，要求对方出具改善上市公司治理结构和激励机制的具体措施，且意向受让方应有助于促进上市公司持续发展，改善上市公司法人治理结构。后续公司管理层和公司股东的利益会更加趋于一致。
改变国企性质，更加灵活：尽管国资委对格力电器干预较少，但是格力的国企属性仍在经营的灵活性上低于同行业的民企，股权转让无论谁接手，格力的经营都将更为灵活。
格力电器股权出售尘埃落定，但混改远未结束
备受各方关注的格力电器股权出售终于尘埃落定。虽然格力电器在10月28日的公告中称珠海明骏投资合伙公司(有限合伙)为最终受让方，但是在各家媒体的报道中，都更加突出了为珠海明骏背后的高瓴资本。据公告披露，珠海明骏投资合伙公司(有限合伙)执行事务合伙人为珠海贤盈股权投资合伙公司(有限合伙)(委派代表：马翠芳)，基金管理人为珠海高瓴股权投资管理有限公司。
在公开信息中可以发现，珠海明骏投资合伙公司(有限合伙)背后有高瓴资本、兴业银行、太平洋人寿保险、上海汽车集团的身影，更有美的、国美、格力电器经销商系统的影子。
需要注意的是，高瓴资本本身就是格力电器的股东。事实上，媒体发现高瓴资本管理有限公司-贬颁惭中国基金是格力电器的第八大股东，持有格力电器0.72%的股权。高瓴资本管理有限公司-贬颁惭中国基金还是美的的第八大股东，持股0.89%。
格力混改到现在已经告一段落，但远没有结束。现阶段，业界主要关心以下几个问题。
为什么是高瓴资本胜出？
格力电器官方没有给出解答，各方的分析也是答案不一。高瓴资本本身就是格力电器的股东，在这一点上，高瓴资本有一定的先天优势。另外，有分析认为高瓴资本善于“长线持有”，而另一家竞争者厚朴的特点则是“功成身退”。投资蒙牛从2009年到2012年只有3年时间，投资小米从2014年到2018年也只有4年的时间。
反观高瓴资本，此前已经长期持有格力电器股权。同时，高瓴资本还是一个充分信任管理层的公司，例如在控股百丽之后的2年里一直以其原有管理层为主导。另外高瓴资本还投资了另外两大着名公司，就是腾讯和京东，这两个“成功案例”为其履历加分不少。
还有观点认为，厚朴有一些国资背景，而高瓴更市场化一些，其投资的京东、腾讯就是例子。
格力电器现有管理层是否会出现动荡？
根据以往高瓴资本投资公司来看，一般不会过多干涉管理层，包括上边提到的百丽、京东、腾讯。同时，格力空调作为目前国内空调市场的“一哥”，董明珠在业内的分量也是极其重要，特别是在空调市场出现“寒意”的关键时刻，现阶段保持管理层的稳定是非常重要的。
但市场增长乏力，格力营收增长出现天花板，又带来了新的问题，也就是说，高领资本接下来要如何为格力的营收增长出把力？当年积极为蓝月亮和京东牵线搭桥的高瓴资本，现在有什么新的办法吗？
2019年9月26日，由董明珠等18名投资者合资设立了珠海格臻投资管理合伙公司(有限合伙)。值得注意的是，这家公司经营范围是股权投资，投资咨询，投资管理。这家公司以后是否会与高领资本或格力电器发生关系，现在还很难预测。
28日的公告中，格力电器表示，鉴于本次公开征集的最终受让方确定为珠海明骏，且珠海明骏已通过受让意向书书面邀请的形式向格力电器管理层提出合作邀请，若格力电器管理层最终接受珠海明骏的邀请，并依据受让意向书提出的邀请方案展开合作，双方需在珠海明骏与格力集团签署本次公开征集的《股份转让协议》前对具体合作方案予以明确并对外披露。
前述合作方案为最终受让方的单方面邀请，格力电器管理层是否接受最终受让方的邀请以及双方最终能否就合作方案达成一致尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
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